房地產與實體貴金屬，堪稱是亞洲地區最受歡迎的資產配置。隨著房價飆升，許多人越來越不易購得人生第一間房；但這並未消減房地產市場熱度，反而有越來越多人咬緊牙關想要在房地產市場佔有一席之地。
與此同時，有另一派的人將資產配置眼光轉向貴金屬，他們深信貨幣危機與主權債務危機降臨之前，投資貴金屬能保存購買力，以便未來能順利轉換其他資產，或讓自己安心度過難關。
房地產與貴金屬都是很好的投資標的；只是，在分析房地產與貴金屬，並確定哪種投資比較適合自己時，請批判性地思考您的投資期限和需求。
筆者認為，您可以問自己以下問題：
一、你對流動性的需求為何？
二、您對波動的容忍度是多少？
三、您的投資規模是多少？
四、您想要獲得被動收入？
五、您是否擔心維運費用？
以下，我們就這五點深入討論。
一、你對流動性的需求為何？
所謂流動性，即是投資人能否以一個合理的價格，順利出售一項資產的能力，投資人必須同時考量「投資時間尺度」與「投資價格尺度」之間的關係。一般而言，具有積極攻擊取向、對長期投資毫無興趣的人，對於流動性的要求相當高；反之，若是願意等待機會，長期投資，不畏懼短期波動的人，對於流動性的需求就相對較低。
在房地產市場交易裡，從看房、簽約、交屋，需要很冗長的手續與磋商時間，當您看幾間房產投資標的，再到真正取得心目中最佳標的房產所有權，有可能需要一個月甚至更久的時間。在您賣出房產時，您必須承擔該地區房地產市場價格、地段是否受人喜愛、該地區住房需求是否踴躍等風險。
您的房地產可能因該地區生活機能喪失某些要件，或是競爭地區發展遠比您所在地更吸引人，人口往較優質的地段移動，導致您的物件乏人問津；此時，若您是追求流動性的投資人，便會成為熱鍋上的螞蟻。急於脫手的情緒會誘使您採取低價出售策略，最終認賠賣出物件。
反觀，實體貴金屬具備相當充足的流動性，您可以在傳統銀樓、經銷商、銀行、期貨櫃買市場等管道，購買或提領實體貴金屬。實體貴金屬交易也有相當透明的數據報價與成交量，讓您隨時依照自身投資需求，決定買進賣出時機。
在流動性議題中，實體貴金屬明顯優於房地產。
二、您對波動的容忍度是多少？
波動性是許多投資人最畏懼的變數，在歷史經驗中，部分貴金屬（如鉑族金屬）波動性雖然不亞於房地產，但黃金的波動性相較於房地產較低。
投資房地產遠比投資貴金屬來得繁瑣，稅賦、地段、土地面積、物件格局、物件年齡、鄰里關係、發展條件等因素，均強化投資標的波動性；雖然可能要顧慮的項目相對複雜，且須承擔較高風險，但對於追求超額報酬的投資人來說，波動性也是很好的致富機會。
三、您的投資規模是多少？
投資規模攸關您是否能毫無罣礙的選擇投資標的，不同使用目的與地段的房地產會有不同的單位售價，若您是新臺幣五千萬等級的投資者，您有較大餘裕選擇適合您的房地產投資目標；然而，並非人人都能拿出這麼大筆的資金，若您每月現金流僅有新臺幣三萬元，您的可動支投資配額可能僅有新臺幣一萬元，此時貴金屬可能是您較為適合的投資標的。
在臺灣，實體黃金、白銀、鉑金被切割為不同重量單位，大到一公斤，小到一公克都能輕鬆投資，您可以依照餘裕購買不同重量單位的實體貴金屬。
實體貴金屬可以發揮積沙成塔的效果，而房地產未必有這樣的能力。舉例來說，您可以購買房地產的部分產權，或是與其他人共同出資持分一個物件，但這不代表您可以輕易的用累積形式，每月定期挪出一些資金購買房地產的剩餘產權；然而，貴金屬的可分割特性，讓投資人在買進的當下，就能達成逐步累積夢想的目標。
四、您想要獲得被動收入？
所謂被動收入，即一個人不用工作，也可以讓其他人給你錢。
對一個領主來說，他所擁有的莊園即是被動收入的來源，有許多人民會為他耕作勞動與生產，而騎士則會主動建立防禦工事。領主僅需確保收支平衡，並能與左鄰右舍（其它莊園或城堡）建立良好關係，如此一來，領主的被動收入就能源源不絕的替他維持生活水準（而且是奢侈的生活水準）。
當然，如果一位領主不擅長管理自己的莊園，導致內部無法收支平衡，騎士與人民無法獲得最低限度的生活水準，他們有可能會造反；領主的左鄰右舍也會鄙視他，甚至產生覬覦之心。這時，領主的被動收入就會成為幻影。
回到當代的房地產市場也是如此，您可以將領主代換為房東，騎士有可能是大樓管理員與管委會，而人民就是要繳租金給領主的房客。想像一下您的不動產管理良好，房客繳納給您的租金也足以支應管委會與管理費用，而因為您的房客為您建立了良好名聲，您的左鄰右舍也會給予您教高的評價。
當上述條件成立，您就能取得被動收入。許多房東終其一生靠著不動產被動收入過得相當優渥，他甚至不用工作就能享有異於常人的待遇。然而，也不是所有房東都能安穩度日，基於不動產本身的條件與既有鄰里水準，不少房東整天為了維運成本與租金失衡而煩惱，被動收入成為幻影，進而揹上鉅額債務。
對貴金屬來說，由於它本身不生利息，因此貴金屬原則上無法產生被動收入；但這仍有轉圜餘地，例如將房地產與貴金屬結合，開辦貴金屬倉儲業務，您可以提供一個空間讓其他人儲放貴金屬，並對用戶收取倉儲費用；唯一的問題是，那些貴金屬並不屬於您，而您也必須確保倉儲管理安全無虞，這類成本遠高於一般民宅出租或是商辦空間出租。
筆者認為，若您是投資小白，且對被動收入知識的掌握程度尚待加強，貴金屬仍是較佳的投資選擇。
五、您是否擔心維運費用？
投資房地產與實體貴金屬最大差異，就在於貴金屬幾乎不必負擔維運費用，您僅需將它們放在安全的地方即可；反觀投資房地產就必須負擔房屋修繕、管理費、稅賦等項目，若您的房客素質不佳，他本身也是一筆費用，這點筆者就不多說了。
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回答上述五項問題，應該有助於您決定哪種投資適合您。筆者認為，若您追求流動性，對波動性的容忍度較低，且您僅是一位上班族，投資規模不大，現階段無法追求房地產讓自己獲得被動收入，亦無法支應維運費用，那麼貴金屬投資就相當適合您。
此外，筆者經由歷史數據發現，當前投資貴金屬遠比房地產更有利可圖，我們可以從「黃金 / 不動產指數」窺見端倪。
自2002年起，黃金的增長趨勢始終優於臺灣房地產指數，尤其又以2005年到2011年最為明顯；其後雖然臺灣房地產市場強勢，壓過了黃金光芒，但至少自2015年至今，黃金與臺灣房地產的強弱程度不分軒輊，且整體趨勢仍穩步向上。
整體而言，投資黃金雖然無法為您直接賺取現金流，獲得被動收入；但它的波動性相對於房地產低、維運費用幾乎為零，且流動性相當優異，對於投資小白而言，又多了一個投資貴金屬的理由。
